Pierderea potențialului de producție din noul sezon în Rusia a făcut ca piețele internaționale să fie preocupate de stocurile şi oferta disponibilă de grâu, iar bursele au reacţionat prompt la noile ştiri. La Bursa din Paris (MATIF), luni (27 mai 2024), grâul cu livrare în septembrie a atins pragul de 269 euro/tonă, un nou maxim din martie 2023. După acest maxim, marţi piaţa a revenit în scădere, iar preţul grâului de panificaţie a ajuns la 264,75 euro/tonă pentru livrările din septembrie şi la 269,50 euro/tonă în decembrie.

Grâu – preţ futures Euronext (28.05.2024)

Cât de repede se pot schimba lucrurile?

Chiar dacă piețele de cereale sunt sezoniere, iar marii jucătorii sunt familiarizați cu creşterile şi scăderile care însoțesc dinamica pieţei şi variabilitatea preţurilor, ascensiunea Rusiei în topul marilor exportatori mondiali de grâu a adăugat o oarecare complexitate mediului de piață. Situația a fost exacerbată de excluderea traderilor multinaționali de pe piața rusă, ceea ce a redus transparența asupra dinamicii pieței interne.

Toate aceste au sporit incertitudinea generală, ajutând la creșterea piețelor globale, deoarece comercianții acoperă pozițiile scurte și elimină astfel riscurile.

Stocurile de grâu ale marilor exportatori devin din ce în ce mai reduse, iar încrederea pieţei poate fi câştigată doar printr-un nivel rezonabil de stocuri de la un sezon la altul. Întrebarea la care trebuie să răspundă comercianți este: există suficientă ofertă/stocuri pentru a acoperi cererea? Iar reacţia pieţei începe de obicei prin a adăuga prime de risc la prețuri.

De la atingerea nivelului minim al preţului la începutul lunii martie, piețele de grâu au adăugat aproximativ 50 USD/tonă la cotaţiile FOB. Acest lucru a surprins unii consumatorii globali și ar putea conduce în cele din urmă la o cerere mai redusă.

Diferența semnificativă care se dezvoltă între prețul grâului de panificaţie și prețurile globale pentru cereale furajere face ca şi porumbul (care de obicei este mult mai ieftin decât grâul) să crească.

Porumb – preţ futures Euronext (28.05.2024)

Compania rusă de consultanță IKAR și-a revizuit din nou în scădere prognoza pentru viitoarea recoltă de grâu. Daunele cauzate culturilor agricole de înghețurile târzii combinate cu seceta din sudul Rusiei de la sfârșitul lunii aprilie devin tot mai evidente. Ca urmare, aproximativ 1,5 până la 2 milioane de hectare au fost afectate de înghețurile târzii, iar prognoza pentru recolta de grâu din Rusia este acum de numai 81,5 milioane de tone.

De asemenea, IKAR își reduce drastic şi previziunile privind volumul exporturilor de grâu rusesc pentru noul an de comercializare 2024/2025. Cel mai probabil, Rusia va avea disponibil pentru export doar 44 de milioane de tone de grâu. Aceasta ar fi cu aproape 10 milioane de tone mai puțin decât în actualul sezon (2023/2024), care se încheie la sfârșitul lunii iunie. În raportul din luna mai, Departamentul Agriculturii al SUA (USDA) estima exporturile rusești de grâu pentru sezonul 2024/2025 la 53,5 milioane de tone, iar Consiliul Internațional pentru Cereale se așteaptă ca producția de grâu a Rusiei să scadă cu aproximativ 6% în acest an.

Scade suprafaţa semănată cu grâu de primăvară. Compania rusă de consultanță Sovecon estimează suprafața însămânțată în Rusia cu grâu de primăvară la 4 milioane de hectare, cea mai mică din 2018.

Scad previziunile Comisiei Europene privind randamentul culturilor din UE.

 Rusia domină exporturile mondiale de grâu

Se preconizează că Rusia va controla un sfert din exporturile mondiale de grâu în sezonul viitor. Totodată, industria gazelor naturale a Rusiei este controlată de guvern, ceea ce întărește şi mai mult poziţia guvernamentală asupra pieţei cerealelor.

Top exportatori mondiali de grâu (sursa: USDA)

Rusia își intensifică eforturile de a controla și mai mult sectorul exporturilor de cereale. Marii traderi occidentali, inclusiv Cargill Inc. și Viterra, s-au retras din Rusia anul trecut, după presiunea guvernului de a face loc firmelor locale. Acum, chiar și celui mai mare comerciant privat al Rusiei îi este greu să opereze pe fondul unor conflicte cu statul. De asemenea, este mai greu pentru comercianții străini să obțină o perspectivă asupra fluxurilor locale de cereale.

Comercianții occidentali încă cumpără mărfuri din porturile rusești, dar obținerea de informații despre volumele și condițiile recoltelor, stocurile și exporturile este mai dificilă, deoarece şi-au redus afacerile în interiorul Rusiei.

Evaluarea impactul înghețului este o provocare şi pentru Departamentul Agriculturii din SUA, care emite previziuni ale recoltelor globale și nu mai are personal pe teren în Rusia. Aceasta înseamnă că se bazează mai mult pe imaginile din satelit.

Deși prețurile de referință la grâu au crescut în ultimele două luni, acestea sunt încă cu aproximativ 50% sub nivelul record stabilit în 2022, când războiul a perturbat fluxurile Mării Negre. În plus, perspective mai bune pentru recoltele din SUA ar putea limita temerile de aprovizionare.

 Ar putea piața globală de grâu să „raționalizeze” cererea?

Dinamica actuală care conduce la creșterea preţurilor globale de grâu a fost influenţată (în cea mai mare parte) de previziunile privind scăderea producţiei de grâu a Rusiei. O producție redusă va determina în cele din urmă cu un excedent exportabil mai mic pentru comercianții ruși în sezonul 2024-2025, în ciuda stocurilor mai mari decât cele normale din sezonul curent.

În marea majoritate a anului trecut și în primele părți ale acestui sezon, narațiunea pieţei internaţionale a fost că stocurile globale de grâu sunt mari, iar acesta este motivul pentru care prețurile sunt mai mici.